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　　海通证券发布研报称，预测蓝月亮集团（06993）2025-2026年净利润差别为5.01、5.52亿港元，同比转为扭亏为盈、+10.1%，昨日（17日）收盘价对应2025-2026年PE为36、33倍麻生希迅雷种子，公司动作清洁顾问范围龙头企业，参考可比公司予以公司2025年37~38倍PE估值，对应合理价值区间3.17~3.25港元，对应2025年PS为1.93~1.99倍，初次遮蔽予以“优于大市”评级。

　　海通证券主要不雅点如下：

　　公司2024年估量打算情况：2024年上半年，公司完毕交易收入31.31亿港元，同比增长40.9%，公司系数家具类别收入均有所增多，渠说念方面，尤其是新兴电商渠说念的销售额大幅增多。2024年，公司预测完毕交易收入85.00亿港元，同比增长约16%。

　　公司扎根于衣物清洁家具麻生希迅雷种子，同期稳步推广个东说念主清洁及家居清洁家具。2024年上半年，公司衣物清洁顾问家具销售收入27.67亿港元，同比增长41.3%；个东说念主清洁顾问家具收入1.92亿港元，同比增长59.6%；家居清洁顾问家具收入1.72亿港元，同比增长19.0%。尤其是，2024年公司至尊系列浓缩型洗衣液鼓吹了洗衣液商场的修订。

　　公司积极鼓吹新兴电商平台的发展

　　2024年上半年，公司线上销售渠说念完毕收入22.72亿港元，同比增长56.9%；线下分销商渠说念完毕收入7.28亿港元，同比增长13.3%；径直销售予大客户1.32亿港元。线上渠说念完毕快速增长，主如果公司策略性调解电商平台的家具投放及销售口头，有用触达更多的浪掷者，2024年“双11购物节”公司在多个主流电商平台累计销售额名依次一，握续保握罕视力位。

　　短期用度投放影响盈利水平

　　2024年公司销售行为增多，相应的销售及分销开支有所增多，包括用于本质新家具、拓展新电商渠说念及品牌开采的用度。2024年上半年的数据来看，2024H1公司销售及分销开支为22.01亿港元，同比增长107.9%，用度率来看，销售用度率由2023H1的47.64%提高至2024H1的70.25%。后续来看，关系策略性的投资及勤恳有望深度转变浪掷者的生存思态，该行以为，关于公司弥远品牌力的开采，有望带来较为正向的作用。

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