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文丨每经网陈晴

历经8年上市换取以及两次在新三板挂牌之后，汽车零部件企业安徽省小小科技股份有限公司（以下简称小小科技）看重冲刺北交所上市。

为何小小科技的上市之路如斯报复？小小科技践诺适度东谈主为许谈益、许茂源，两东谈主系父子关系。凭证公开府上，小小科技及践诺适度东谈主与股东之间曾有多项对赌契约。在漫长的投资进程中，有机构也曾苦等7年后转让股权。

从产业链上来看，小小科技关于上游大客户有一定的依赖性，额外是第一大客户博格华纳（博格华纳集团非常附庸企业），2021年至2023年均为公司孝敬了超七成营收。2022年和2023年，小小科技应收账款占营收比例均高于可比公司平均水平，应收账款盘活率也低于可比公司平均水平。

上市目标由创业板改为北交所

小小科技主营居品为主转毂、输入毂、齿轮环、传动轴、电机轴等汽车精密零部件，居品期骗于变速箱、分动箱、发动机及驱动电机等汽车中枢部件范畴。

早在2016年3月，小小科技就在新三板挂牌。2021年3月，小小科技主动请求断绝新三板挂牌。那时，公司公告中称，这是“凭证公司业务发展及弥远计谋发展谋划的需要，蛊卦刻下商场环境及公司谋划措置的需求”。2021年4月，公司断绝挂牌。

小小科技的贪心不啻于新三板。2016年12月，即刚刚在新三板挂牌不久，公司就与国元证券订立了上市换取契约。这次上市换取历经28期，长达8年，至2024年12月中旬，国元证券终于向安徽证监局提交了小小科技的上市换取完成汇报。

1月7日，香颂成本董事沈萌剿袭《逐日经济新闻》记者采访时暗示，历时8年长达28期的上市换取并不常见。上市换取的内容是让企业了解行为上市企业应掌捏的基本信息，超弥远延续换取一般齐是企业本人因为监管政策规矩无法提交上市请求。

《逐日经济新闻》记者戒备到，公司及践诺适度东谈主与多位股东之间齐曾签署对赌契约。2024年12月中旬公告的小小科技上市换取完成汇报炫夸，小小科技历史上存在“特殊投资条目”契约，其中触及绩溪工投的已执行完毕，触及芜湖瑞建、黄山安元、毅达基金、火花创投等12家机构大概个东谈主的“特殊投资条目”或契约已废除断绝。

值得一提的是，芜湖瑞建（全称“芜湖瑞建汽车产业创业投资有限公司”）于2011年入股小小科技，但时隔7年之后，即2018年将其持有的小小科技233.33万股股份转让给了宣城正海（全称“宣城正海成本创业投资基金（有限合资）”）。公司对外泄露的转让原因是，芜湖瑞建因投资期间较长，未达到预期收益，拟转出股权。

如今的小小科技，仍然在报复中鞭策公司的上市程度：2024年7月，小小科技二次在新三板挂牌。至2024年10月，小小科技晓谕改造上市目标板块，即从创业板改谈北交所。

小小科技的二次新三板挂牌可能与北交所上市联系。1月7日上昼，记者拨打北交所客服电话了解到，企业要思在北交所上市，需要知足北交所上市的必要条件，即先在新三板挂牌满12个月，同期亦然立异层公司。

中枢居品平均价钱集结下滑

2016年，小小科技启动与国元证券签约进行上市换取时，其2015年和2016年的交易收入永诀为7638.95万元和9871.58万元，对应的归母净利润永诀仅为392.06万元、535.02万元。

时隔多年，小小科技的业务限制有了较大增长。2021年至2023年以及2024年上半年，小小科技营收永诀为49151.17万元、46482.12万元、63237.05万元和29102.81万元；包摄于母公司扫数者的净利润永诀为5117.14万元、2929.40万元、9535.39万元和4551.73万元。

固然小小科技营收限制还是完了数倍增长，但公司事迹仍存在一定波动：2022年公司营收小幅下滑5.43%，归母净利润则同比下滑42.75%。

这与小小科技中枢居品变速箱零部件的收入下滑联系。2021年至2024年上半年，公司变速箱零部件居品收入占当期主营收入的比例均越过75%，相关收入永诀为38487.08万元、35420.23万元、49454.06万元和22228.81万元。

2022年，小小科技变速箱零部件收入同比下滑7.97%。具体来看，销量和单价永诀为1603.16万件和22.09元/件，同比永诀下滑了3.56%和4.58%。对此，公司招股书中讲明称，国内环球卫滋事件对汽车供应链形成短期性冲击以及新表情处于量产爬坡阶段，销量有所着落；单价着落主要系受居品结构影响，单价较低的导磁管等居品销量占比培育所致。

事实上，驱散2024年上半年，小小科技变速箱零部件的价钱仍处不才滑通谈，2024年上半年为19.09元/件，同比大幅下滑8.57%。比拟2021年的23.15元/件，下滑幅度达到17.54%。

这种情况下，本年前三季度，小小科技的营收增长深远疲态：公司完了营收43833.18万元，同比着落2.15%；包摄于母公司扫数者的净利润为6642.20万元，同比增长2.37%；扣除相等常性损益后包摄于母公司扫数者的净利润为6377.28万元，同比增长0.20%。

应收账款盘活率低于可比公司平均水平

凭证泄露，小小科技的主要客户包括博格华纳、泉峰汽车（603982.SH，股价7.57元，市值20.62亿元）、蜂巢传动（蜂巢传动非常附庸企业）等广漠国表里知名汽车零部件厂商。其中，博格华纳系公司第一大客户。2021年至2024年上半年，来自博格华纳的销售收入占当期营收的比例永诀为73.77%、74.45%、72.26%和69.80%。

小小科技招股书中辅导了“客户逼近度较高及对第一大客户依赖的风险”。公司暗示，博格华纳行为全球知名汽车零部件厂商，在公司所处的汽车传动系统精密零部件范畴尤其是DCT（双聚散系统变速箱）变速箱范畴具有较高的市形势位，公司2010年得胜干与博格华纳及格供应商体系，多年来一直与博格华纳保持邃密的合营关系。

同期，小小科技也坦承，要是未来公司不行链接保持本人上风，大概第一大客户博格华纳未来出现谋划繁难或罢手与公司的合营关系，将会对公司的谋划景色产生较大的不利影响。

对上搭客户有一定的依赖本性况下，小小科技的回款也受到影响。招股书炫夸，2021年至2023年以及2024年上半年末，小小科技应收账款账面价值永诀为14822.76万元、16427.14万元、24151.33万元和17089.31万元，占各期末流动财富的比例永诀为41.90%、41.89%、55.77%和40.27%，占比较高。

要是和营收比拟，2021年至2023年以及2024年上半年，小小科技应收账款账面余额占营收比例永诀为31.75%、37.22%、40.25%和62.04%，这一比例渐渐提高，2024年上半年致使越过了六成。

比拟之下，2022年和2023年，中马传动（603767.SH，股价10.77元，市值33.24亿元）等5家同业业可比公司应收账款占营收比例平均为27.66%和28.35%。也便是说，小小科技应收账款占交易收入的比例跳跃同业平均水平9个百分点以上。

这种情况下，2021年至2024年上半年，小小科技应收账款盘活率永诀为3.85次、2.83次、2.96次和1.34次，比拟同业业可比公司的平均应收账款盘活率4.22次、3.85次、3.88次和1.83次迪丽热巴 ai换脸，小小科技也更低一些。